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資金流入醫藥股 關注高景氣細分龍頭

來源: | 2021-01-27 18:36:58 | 人氣:

導讀:  經過一段時間震蕩整理后醫藥股開始反彈,雖然板塊內部出現分化,但仍有資金流入痕跡。有分析指出,醫藥板塊成長性較好,同時又是資金長期關注的板塊,市場熱度不減。建議投資者關

  經過一段時間震蕩整理后醫藥股開始反彈,雖然板塊內部出現分化,但仍有資金流入痕跡。有分析指出,醫藥板塊成長性較好,同時又是資金長期關注的板塊,市場熱度不減。建議投資者關注符合行業發展趨勢的醫藥高景氣細分龍頭。


  國盛證券分析師張金洋指出,短期來看,疫情散發不會馬上結束,疊加春運,疫情預期短期會持續發酵存在,醫藥板塊比較優勢有望持續。同時,一季報業績預期,使得作為成長性板塊的醫藥有望成為熱點。判斷2021年一季度有望持續成為醫藥最佳躁動期,關注兩方面,第一是疫情相關,全國多點散發的持續出現,會帶來三方面認知提升:檢測服務需求超預期、疫苗迫切性認知超預期、疫情常態化認知超預期,重點關注檢測及服務商ICL、疫苗、手套等。第二是結合一季報看政策免疫主線賽道核心資產及優質二線股。醫藥長期的大趨勢向上確定性高,展望2021年,在整體估值不便宜的狀態下,醫藥投資更要把握最核心特性“強科技+消費最強成長”,“科技”從真創新中挖掘強爆發;“消費最強成長”則是把握業績成長強確定性、線性外推延續時長及高天花板這兩項真成長核心要素。


  2018-2020年醫藥行業政策方向已經明晰,預計2021年仍然處于行業政策密集推廣的階段,建議回避受政策壓制領域,堅守政策免疫且符合行業發展趨勢的高景氣細分龍頭。平安證券分析師葉寅建議投資者關注四條投資主線。主線一,創新產業鏈,重點推薦恒瑞醫藥、凱萊英、藥石科技、博騰股份、微芯生物、科倫藥業、智飛生物、華蘭生物、邁瑞醫療、心脈醫療;主線二,消費型醫療產業鏈,重點推薦通策醫療、愛爾眼科、正海生物;主線三,特色原料藥,重點關注司太立、富祥股份、華海藥業、天宇藥業、普洛藥業、同和藥業等;主線四,特色細分領域,如核醫學和互聯網醫療行業,重點關注東誠藥業、阿里健康(港股00241)、京東健康(港股06618)等。


  恒瑞醫藥(600276) 進入放量收獲期


  公司多款重磅產品卡瑞利珠單抗、氟唑帕利、吡咯替尼、阿帕替尼、硫培非格司亭等獲批、且陸續進醫保,進入放量收獲期,未來3年公司業績增長有望提速。東吳證券指出,公司強化國際化戰略,國際化戰略布局加快。2020年10余款項目申報臨床,為公司后續業績成長注入持續動力;URAT、JAK1、AR、CDK4/6、PCSK9、BTK、PD-L1/TGF-β等均是目前重要創新藥靶點,且研發進展處于全國領先地位;吡咯替尼、卡瑞利珠單抗、鹽酸右美托咪定等多款產品均已實現國際化,多款產品已在海外布局臨床試驗;內生性適應癥拓展+外延式創新輸出,公司研發戰略布局凸顯。預計公司2020-2022年歸母凈利潤為65.46億元、84.89 億元、109.39 億元,同比增長23.3%、29.4%、28.9%。


  智飛生物(300122) 業績有望強勁增長


  公司經過多年開拓,已打造了國內領先的疫苗營銷推廣能力,目前公司現已建成國內同行業覆蓋面最廣、最深入終端的獨有營銷體系。從疫苗產業發展趨勢看,產品貫穿始終,而且隨著發展階段的不同,后續創新品種更加關鍵;同時,商業化能力對于疫苗而言亦非常重要,而且,隨著時間的推移,其重要性將日益凸顯,預計在2020-2025年國產大品種存量消化黃金期后,商業化能力將成為競爭最為關鍵的因素之一。公司除了日益豐富的研發管線,創新品種持續突破外,未來銷售推廣能力亦將為公司插上騰飛的翅膀,助力公司在競爭中勝出。天風證券指出,公司作為行業龍頭企業,研發能力不斷提升,隨著自主疫苗的陸續上市,逐步迎來創新產品收獲期,公司業績有望迎來強勁增長。


  通策醫療(600763) 享受行業發展紅利


  公司依托國科大存濟醫學院培育新品牌,武漢、重慶、西安存濟口腔已開業,成都存濟籌建中。四地多年保持人口凈流入、經濟發展活力強,因此口腔服務需求大,同時牙醫資源相對不發達,因此競爭程度好于浙江省。通策模式省外復制成功將打開公司巨大長期發展空間,在未來5-10年有望帶來年均15%的業績增速。西南證券指出,依賴醫生和服務半徑小導致口腔醫院分散十分普遍,世界上尚無口腔連鎖醫院集團巨頭。我國口腔醫療服務格局分散,龍頭市占率不足2%??谇粚?漆t院民營化受政策支持,運營效率更高,已經是大勢所趨。公司作為國內民營連鎖口腔服務龍頭企業,醫院數量接近40家,醫生數量超過1千位,醫療資源和資金實力、管理經驗優秀,有望充分享受行業發展紅利期,2020-2022年實現20%左右的收入復合增長。


  愛爾眼科(300015) 具明顯先發優勢


  公司為一家專業的眼科連鎖醫療機構,主要從事各類眼科疾病的診療、手術服務與醫學驗光配鏡。目前,屈光項目、視光服務項目及白內障項目是公司主營業務的主要收入來源??春谜呙庖呒白灾飨M升級背景下醫療服務行業的高景氣度、公司在細分賽道中所擁有的先發優勢以及公司在未來發展中的戰略規劃。萬聯證券指出,作為眼科醫療服務行業的龍頭企業,愛爾眼科具有較為明顯的先發優勢。公司通過并購基金及分級連鎖模式不斷擴張、新建分院,完善連鎖網絡體系,多個省區形成了“橫向成片、縱向成網”的布局。此外,公司通過收購美國、歐洲等多家海外眼科機構來布局國際化平臺,通過引進、嫁接高端服務模式及管理經驗使資源配置效率和共享程度進一步提高,為公司未來的發展打下了堅實的基礎。


  司太立(603520) 龍頭地位逐步穩固


  公司深耕造影劑領域,通過加碼原料藥生產、轉型制劑生產銷售、開拓制劑出口道路,全球造影劑仿制原料藥龍頭地位逐步穩固。未來3-5年,公司三大驅動力將逐步落地,一體化布局進入利潤兌現期。申萬宏源(港股06806)證券指出,原料藥產能進入釋放期,募投產能+定增產能逐步釋放,預計2024年原料藥產能合計將達2555噸??紤]到全球原料藥行業1.3萬噸原料藥需求,預計公司原料藥長期有望帶來35-40億收入,相較2019年有數倍成長空間;此外,三大制劑批件落地,國內市場最先實現銷售。根據米內網數據,已獲批品種碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇終端市場規模近90億元,以及儲備品種等終端市場規模60億元,國內制劑市場有望通過3-5年時間搶占20%份額,帶來30億收入貢獻,至少5億元以上凈利潤。


  東誠藥業(002675) 核醫藥業務持續增長


  公司通過收購云克藥業、GMS和安迪科等核醫藥企業,實現了對單光子和正電子診斷藥物、治療藥物的全覆蓋,實現從生化原料藥到核醫藥的華麗轉型,成為了國內核藥行業龍頭之一。開源證券指出,中國核醫藥行業在檢查量、設備保有量、上市藥品數量、銷售額等多個方面與發達國家核醫藥相比仍存在一定差距,隨著PET-CT、SPECT配置管理政策松綁,新型核藥在國內上市速度加快,中國核醫藥市場具有較大增長潛力。從資金投入、運營和監管等多個角度來看,核醫藥行業具有較高的進入壁壘,公司作為擁有全國性核藥房覆蓋網絡的企業具有明顯的先發優勢。此外,中長期來看由于核醫藥業務持續增長,原料藥業務利潤貢獻率將不斷下降,仍可穩定貢獻利潤,為公司轉型升級提供資金支持。

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